受去年年底债市大跌影响，债券型基金规模萎缩，机构资金整体赎回了债基，市场引发“赎回潮”。而随着市场修复，今年的债券型基金迎来“翻身”的机会，新发债基、存量债券型ETF、债基创新产品迭出等，债基已经连续3个月资金净回流，“回血”接近3600亿元。
尽管债券型基金的规模已经开始恢复，但去年市场波动对机构和投资者风险偏好的影响仍在延续，低风险偏好的改变需要更多时间和优异的市场表现来提振。就目前来看，现金理财型产品更受青睐，具备高信评、高流动性资产等特性的产品更受欢迎。
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债券型基金规模逐渐恢复
去年，债市大跌，引发部分银行理财产品、保险等机构资金整体赎回了债券型基金。今年以来，债券型基金的规模在逐渐恢复，资金也开始逐步回流。
具体来看，今年以来，债券型基金已经连续3个月出现资金净回流。中基协数据显示，截至2023年4月末，债券型基金规模达到4.37万亿元，比今年1月份债基规模低点增加3592.9亿元，规模增幅近9%，且出现连续3个月规模的增长。
“不同种类的基金，有各自风格特点。债券型基金相对稳健，风险偏好较股票型基金更低。”我市一家商业银行工作人员认为，在经历了去年的理财负反馈之后，今年的市场修复符合预期，各类理财产品规模逐步企稳。
从今年的市场看，去年备受关注的“固收+”类产品表现欠佳，受关注程度也不及去年。而债券型基金，尤其是纯债类基金的受关注程度和需求都有变化。从统计口径上看，采用摊余成本估值或者混合估值法的定开类、封闭式债基，对机构资金的吸引力更强。
从个人投资者角度看，这类群体对债券型产品的关注度同样较高。“个人投资者对产品投资风险的关注度更高。”上述工作人员认为，在市场行情、风险偏好降低的背景下，个人投资者会倾向于持有不同类型的债券型基金，这也是拉动债券型基金“回血”的原因之一。
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现金类理财产品更受关注
年内债券型基金一改颓势，规模实现连续增长，新发债券型基金和债券型ETF产品作出了贡献。数据显示，今年前4个月，新发债券型基金吸金2163亿元，其中有多只债基募集规模达到了80亿元。再看债券型ETF，今年以来存量产品的净流入资金超18亿元。
“在流动性宽松和投资群体风险偏好普遍不高的情况下，资金向债券型基金回流的势头或将持续。”上述工作人员说，去年年底，债券遭到流动性冲击出现大跌。而在基本面趋稳，大跌后的债市就有了更多的操作空间，投资价值也在持续上升，能够吸引一定的机构资金入场配置，同时也带动了个人投资者的积极性。
事实上，2020年至2022年，债市收益率一直处于下行态势，以10年国债收益率为例，2020年末的收益率还有3.2%，到了2022年为2.6%，下行60基点。其间，机构资金对于债基的预期收益率也随之下行。
而在经历了去年末的大跌后，今年一季度信用债市场表现较强，二季度利率债也开始走强，4月份以来，银行理财规模持续回升，都释放出债券资产将会提升的信号。相对于权益类基金的波动调整，今年债券型基金也凭借较为抢眼的表现，得到了机构资金的青睐。
需要注意的是，虽然目前资金已经回流，债基规模“回血”，但机构和个人投资者的风险偏好、投资结构上的恢复还需要时间，市场对现金类理财产品的关注度更高，久期偏短期，高等级信用债、利率债、增厚收益的可转债资产等更受欢迎。
