自今年年初起，权益市场持续波动，不少股票、基金产品业绩表现“跌跌不休”，市场表现“一蹶不振”，波动持续数月。在刚刚过去的二季度，股市呈现先抑后扬的走势，不少与权益投资密切相关的投资理财产品得以“回血”，回报率由亏转盈，逐渐走出低谷。
在各类理财产品中，与权益市场挂钩的“固收+”一直被看作是抵抗波动风险的“防守型”产品，而这类产品在今年前几个月的收益表现却不尽如人意，直到二季度，整体收益逐渐趋于平稳。
数量增加、总体规模缩水
“固收+”产品在前两年基金市场快速发展时被人们所熟知。2021年，各大基金公司集中发力发行新产品，市场上的基金总数快速拉升，“固收+”产品的“池子”也在快速扩容。
Wind数据显示，截至2021年末，“固收+”基金数量为1066只。进入2022年，各家基金公司“上新”脚步不停，但受到市场影响，部分产品收益率无法达到投资者预期，年内清盘的近百只基金中，超9成是规模小于5000万元触发合约清盘，其中“固收+”达到了16只，占比较大。
从总体来看，基金新发数远大于清盘基金数量，“固收+”产品数量仍在提升。Wind数据显示，截至2022年6月末，“固收+”基金共计1132只，比去年增加157只。总管理规模1.77万亿元，较去年底缩水703亿元，降幅3.82%。
“判断一类产品被投资者所接受的程度，光看数量是不够的。”我市一家商业银行工作人员介绍，从今年的市场行情及“固收+”产品表现看，规模缩水很难避免。尤其是今年前4个月，权益市场回调明显，“固收+”产品普遍出现回撤，引发部分投资者的赎回，可能因此导致了整体规模的萎缩。
虽然“固收+”产品总体规模有所缩水，但仍有产品逆市实现规模快速增长，少数“固收+”产品上半年规模增长超百亿元。细分来看，二季度主打股票、转债等策略的高弹性“固收+”产品表现相对亮眼。业绩较好的基金，抗过了今年前两个月的回调，实现最近6月4.87%的总回报。此外，一些同样主打股票策略的“固收+”产品，受益于二季度的反弹，大幅“回血”。
头部公司管理规模过半
“固收+”产品的队伍在今年上半年持续扩充，总体规模却出现缩减的情况。“市场影响投资者决策，在其余理财产品中，业绩表现较好的，特别是收益率能达到20%上下的，一些投资者会抱有见好就收的心态。而在‘固收+’产品当中，业绩表现较好的反而能把规模保持住，业绩表现连续几个月都‘一蹶不振’的规模会出现明显缩水。”上述工作人员说。
从近两年的布局来看，“固收+”产品已经成为各家基金公司普遍布局的投资理财产品中的一种，占据资源优势和品牌效应的头部基金公司通过持续发力，其管理规模稳居“固收+”产品总规模前列。
其中，易方达“固收+”业务规模最大，达到2789亿元。旗下，规模最大的达到了626亿元，规模超350亿元的有2只；还有多只基金规模超过了200亿元。紧随其后的是管理规模为1125亿元的招商基金。广发基金以31只“固收+”基金，接近千亿的管理规模居第三位。天弘基金881亿元，位居第四。
从规模占比情况看，“固收+”产品两极分化明显，规模前十的“固收+”产品管理公司，规模合计达到9638亿元，占总体规模的54.5%，高于其余143家基金管理人的市场总份额。
“‘固收+’产品对管理人的投研能力有着较高要求，基金公司须具备足够的多资产配置能力，对纯债、转债、股票等多资产有足够的投研能力。同时，管理‘固收+’产品还需根据不同市场环境，及时动态调整各类资产配置比例。”上述工作人员认为，在当前行业背景下，虽然头部基金公司已经建立了明显的优势，但在这方面布局相对落后的基金管理人仍可以在产品业绩和投资者体验等方面下功夫，建立科学合理的联动机制，强化自身竞争力。
吴畅/制图
