随着资管新规过渡期的结束，2022年的到来，意味着中国资管新时代的正式来临。在经历了为期数年的整改后，“零风险”“永不亏损”的保本理财产品退出舞台，打破“刚性兑付”的净值型理财产品带着风险等级标识“接棒”。理财市场大换血，各家理财公司和银行也在“蓄力”抢分理财市场的“蛋糕”，新发理财产品的类别也有了明显的分化。
＜1＞ 少数“硬骨头”有待“消化”
设立资管新规过渡期，是在为银行理财净值化铺平道路，让银行有充足的时间去完成理财存量整改任务。从整改情况看，截至2021年末，绝大部分银行如期完成理财产品存量整改任务，特别是中小银行已按时完成整改工作，为银行理财业务健康发展奠定坚实基础。
过渡期已经过去20天，多数银行交出了满分“答卷”，但仍有一些遗留下来的“硬骨头”需要解决。
“银行理财净值化转型过程中，大部分中小银行发行的非净值型理财产品，也就是保本、预期收益型的理财产品规模不像大行那么多，其存量整改任务相对会轻一点。”我市一商业银行工作人员解释，与中小银行“船小好掉头”的情况不同，一些大行受存量理财规模太大影响，尽管资管新规过渡期已过，仍有部分老产品无法在规定时间内压降，需要更多时间去过渡消化。
“基本上能‘挨过’资管新规过渡期的老产品，压降难度明显更大。”该工作人员告诉记者，从属性上看，这类产品中股权、二级资本债、PPP、产业基金等一些流动性差、难有明确到期时间的资产占了大头。由于这些资产的特殊属性，很难在短期内快速处理，需等待合适的时机妥善处理。
从此前银保监会公布的信息看，尚未整改的存量处置资产主要投向非标准化债权、资本补充工具和未上市企业股权，普遍呈现出期限长、流动性较差、估值难度较大等特征。
＜2＞ “固收+”或成银行理财产品新主力
在经历了过渡期整改的攻坚克难后，银行理财市场将迎来新格局。大量用户从保本理财市场退出，其投资需求仍然旺盛。资金回到投资理财市场这块“蛋糕”上，理财公司和银行都在抢占理财市场份额上下足了功夫。
“随着资管新规的落地，理财公司和银行理财业务的模式和产品都将出现分化，理财产品设计上也会各有侧重，以应对市场选择和投资者需求。”上述工作人员称，一直以来，银行理财产品是普通民众投资理财的主要渠道。在现金类理财产品监管升级的背景下，银行要保持已有的市场份额，就要推出更多供客户选择的产品，其产品线会更加丰富。
从资产配置策略角度看，由固收和浮动收益两类投资组成，且主要投资于债券等产品，用以保障稳定收入的部分占到投资比例70%左右的“固收+”产品更符合保本理财产品投资者的投资偏好。
已退休的许阿姨是保本理财产品的忠实粉丝，在前两年保本理财产品逐渐退出后，她在客户经理的建议下，选择“固收+”产品替代。“把钱放理财产品里，不图赚多少，只要比定期高，我就满足了，这个‘固收+’我看就挺好，风险也不高，挺对我胃口的。”
“新格局下，银行的理财产品‘货架’会越来越丰富，以此来稳定客户。在守好‘大本营’的前提下，再向外拓展业务。”该工作人员认为，除了继续做精做细现金管理类产品，保持规模稳定外，通过这两年受关注度较高的“固收+”策略，为客户提供收益相对优厚的中长期产品，这也将是银行理财规模的主要增量。
